บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS มอง WHA ปี 68 กำไร All Time High จากธุรกิจนิคมฯ โลจิสติกส์ สาธารณูปโภค และโมบิลิตี้ ชี้เป้าราคา 4.36 บาท อิง PER 14 เท่า

ไฮไลท์สำคัญ

WHA มั่นใจปี 2568 จะสร้างสถิติสูงสุดใหม่ทั้งรายได้และกำไร โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของทุกกลุ่มธุรกิจ โดยเฉพาะธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมที่คาดว่าจะได้รับแรงหนุนจากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้า Data Center นอกจากนี้ ยังมีแผนขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT และการเติบโตของธุรกิจสาธารณูปโภคและโมบิลิตี้

ASPS วิเคราะห์ WHA

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินว่ายอดขายที่ดินในครึ่งปีหลังของปี 2568 จะเพิ่มขึ้นจากครึ่งปีแรก โดยได้รับการสนับสนุนจาก MOU/LOI ที่ยังคงค้างอยู่ ณ สิ้นไตรมาส 2/2568 จำนวน 1,470 ไร่ ซึ่งรวมถึงลูกค้ารายใหญ่ 2 รายที่มีแผนจะซื้อที่ดินรวม 1,000 ไร่ นอกจากนี้ ยังอยู่ระหว่างการเจรจากับผู้ประกอบการ Data Center อีกหลายราย และลูกค้ารายใหญ่ที่ต้องการซื้อที่ดิน 1,000 ไร่ คาดว่าจะได้ข้อสรุปภายในไตรมาส 4/2568 ถึงไตรมาส 1/2569

ASPS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 5.27 พันล้านบาท (+21% YoY) โดยมีปัจจัยหลักมาจากธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมที่มีการโอนที่ดินมากขึ้น โดยเฉพาะในประเทศไทย ราคาขายที่ดินเฉลี่ยต่อไร่สูงขึ้น และการขายสินทรัพย์เข้า REIT ในไตรมาส 2/2568 และ 4/2568

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ

WHA ตั้งเป้าหมายยอดขายที่ดินปี 2568 ที่ 2,350 ไร่ โดยในครึ่งปีแรกทำได้แล้ว 1,105 ไร่ แม้จะลดลงจากปีก่อน แต่คาดว่าราคาขายเฉลี่ยต่อไร่จะเพิ่มขึ้นกว่า 10% นอกจากนี้ บริษัทยังมีแผนขายสินทรัพย์ให้กองทรัสต์ WHART ประมาณ 7 หมื่นตร.ม. มูลค่า 1.5 พันล้านบาท

ธุรกิจ Logistics ยังคงขยายตัวต่อเนื่อง โดยมีพื้นที่คลังสินค้าภายใต้การบริหารรวม 3.16 ล้านตร.ม. และมีสัญญาพื้นที่ให้เช่าใหม่และสัญญาเช่าใหม่รวม 1.23 แสนตร.ม. มูลค่า 2.15 พันล้านบาท ธุรกิจสาธารณูปโภคเติบโตจากผลิตภัณฑ์น้ำมูลค่าเพิ่ม และรายได้ใหม่จากค่าบริการพิเศษสำหรับลูกค้าที่ใช้น้ำปริมาณมาก เช่น Data Center

สรุปและคำแนะนำ

ASPS แนะนำ "Outperform" สำหรับ WHA โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 4.36 บาท (อิง PER 14 เท่า) ซึ่งคิดเป็น upside 15% จากราคาปัจจุบัน นอกจากนี้ ยังคาดการณ์เงินปันผลปี 2568 ที่ 0.22 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็น 5.8%