บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) (WHA) แม้จะมีความท้าทายจากมาตรการภาษี แต่ธุรกิจโดยรวมยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมในประเทศไทยที่ได้รับแรงหนุนจากกลุ่ม Data Center และความต้องการพื้นที่เช่าใหม่ของธุรกิจโลจิสติกส์

แนวโน้มธุรกิจที่แข็งแกร่ง

LHS มองว่าธุรกิจของ WHAUP จะเติบโตสูงตามความต้องการใช้น้ำและไฟฟ้าของนิคมอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้น โดย WHA ยังคงยืนยันเป้าหมายธุรกิจปีนี้ตามเดิม และมีโอกาสที่จะขายที่ดินแปลงใหญ่ในธุรกิจ Data Center ได้อีกด้วย หากยอดโอนที่ดินจาก Backlog เป็นไปตามเป้าหมาย ก็อาจทำให้กำไรปีนี้มี Upside เพิ่มขึ้น

ข้อสังเกตและประมาณการ

แม้ว่ากำไรในไตรมาส 3/2568 อาจอ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากยอดโอนที่ดินลดลง ไม่มีกำไรจากการขายทรัพย์สิน และไม่มี Excessive Charge แต่คาดว่ากำไรในไตรมาส 4/2568 จะกลับมาโดดเด่นอีกครั้งจากการขายทรัพย์สินและ Excessive Charge ทั้งนี้ LHS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 4,299 ล้านบาท และ 4,237 ล้านบาทในปี 2569

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

LHS คงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 4.2 บาท อิงจาก FY69F P/E 15x ซึ่งยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง โดยมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องพิจารณาคือ ความเสี่ยงด้านการลงทุนในไทยและต่างประเทศ รวมถึงความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงกฎหมายและนโยบาย