บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary High-Yield Haven ท่ามกลางยานยนต์ชะลอตัว

Krungsri Securities (KSS) เริ่มต้นบทวิเคราะห์ หุ้น SAT ด้วยคำแนะนำ "Neutral" พร้อมราคาเป้าหมาย 13.50 บาท โดยมองว่าเป็นหุ้นปันผลสูงที่น่าสนใจ ด้วย dividend yield ราว 9% ต่อปี แม้อุตสาหกรรมยานยนต์จะอยู่ในช่วงชะลอตัว KSS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2025-26F เติบโต +2%/+5% ตามลำดับ โดยคาดยอดผลิตรถยนต์ปี 2025F อยู่ที่ 1.45 ล้านคัน (-1%y-y) มองว่าผ่านจุดต่ำสุดใน 2Q25 ไปแล้ว และคาดกำไรสุทธิ 2H25F จะเพิ่มขึ้น y-y, h-h จากคำสั่งซื้อใหม่และ GPM ที่อยู่ในระดับที่ดีต่อเนื่องจากการควบคุมต้นทุนการผลิต

text-primary Neutral แต่เน้นปันผล KSS มองข้ามจุดต่ำสุด 2Q25

KSS ประเมินราคาเป้าหมายปี 25F ที่ 13.50 บาท ด้วยวิธี PER 8 เท่า (-0.5SD) โดยคาดการณ์เงินปันผลปี 2025F ที่ 1.18 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็นอัตราเงินปันผล 9% ต่อปี KSS มองว่า SAT ผ่านจุดต่ำสุดใน 2Q25 ไปแล้ว และคาดกำไรสุทธิ 2H25F จะเพิ่มขึ้น y-y, h-h จากการรับรู้คำสั่งซื้อใหม่และ GPM ที่ปรับตัวดีขึ้น โดยคาดกำไรสุทธิปี 2025F ที่ 717 ล้านบาท เติบโต +2%y-y ซึ่งดีกว่าอุตสาหกรรมที่คาดยอดผลิตจะลดลง -1%y-y เหลือ 1.45 ล้านคัน

text-primary 2H25F สดใส คำสั่งซื้อใหม่หนุน GPM ยังดี

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ 2H25F จะเพิ่มขึ้น +1%y-y, +12%h-h โดยมีปัจจัยหนุนจาก i) คำสั่งซื้อใหม่ปี 2025F เพิ่มขึ้นเป็น 500 ล้านบาท จากเดิมที่คาดไว้ 200-300 ล้านบาท ii) GPM ยังอยู่ในระดับที่ดีใกล้เคียงกับ 1H25 จากแผนการลดต้นทุนที่เริ่มมาตั้งแต่ปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม KSS มองว่าอุตสาหกรรมยานยนต์ไทยยังมีความท้าทายจากเศรษฐกิจในประเทศที่ชะลอตัว ความเข้มงวดของสินเชื่อ และการเข้ามาทำตลาดอย่างดุเดือดของรถ EV นำเข้าจากจีน

text-primary สรุป: SAT ยังน่าสนใจ แม้ยานยนต์ไม่สดใส

KSS แนะนำ "Neutral" สำหรับ SAT ด้วยราคาเป้าหมาย 13.50 บาท โดยมองว่าเป็นหุ้นปันผลสูงที่น่าสนใจ แม้อุตสาหกรรมยานยนต์จะอยู่ในช่วงชะลอตัว KSS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2025F เติบโต +2%y-y จากคำสั่งซื้อใหม่และ GPM ที่อยู่ในระดับที่ดี อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงต้องจับตาความท้าทายของอุตสาหกรรมยานยนต์ไทย จากเศรษฐกิจในประเทศที่ชะลอตัว ความเข้มงวดของสินเชื่อ และการแข่งขันจากรถ EV นำเข้าจากจีน