บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น ICHI เป็น "TRADING" แม้จะมองเห็นแนวโน้มกำไรในครึ่งปีหลังของปี 2568 ที่มีโอกาสเติบโตทั้ง HoH และ YoY โดยคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ไว้ที่ 13.00 บาท

แนวโน้มธุรกิจที่น่าสนใจ:

หยวนต้าคาดการณ์ว่าตลาดชาเขียวพร้อมดื่ม (RTD Tea) กลับมาเติบโต YoY ในเดือนกรกฎาคม 2568 เป็นครั้งแรกที่ 2.1% และคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องในเดือนสิงหาคม เนื่องจากสภาพอากาศที่ร้อนขึ้นและการกลับมาสต็อกสินค้าของร้านค้าปลีก นอกจากนี้ ยอดขายในไตรมาส 3/2568 ยังมีแรงหนุนจากสินค้ากลุ่ม "น้ำด่าง" และการเริ่มนำสินค้าใหม่เข้าไปจำหน่ายในร้านค้าปลีกขนาดใหญ่

นอกจากนี้ หยวนต้ายังคาดการณ์ว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะฟื้นตัว QoQ จาก Utilization rate ที่สูงขึ้นตามยอดขาย และคาดว่าส่วนแบ่งกำไรจากอินโดนีเซียจะฟื้นตัว HoH ในครึ่งปีหลังของปี 2568 จากการทำการตลาดและการออกสินค้าใหม่อย่างต่อเนื่อง

ข้อสังเกต:

อย่างไรก็ตาม หยวนต้าคาดว่ากำไรในไตรมาส 4/2568 อาจลดลง QoQ เนื่องจากเป็นช่วงฤดูหนาวและมีค่าใช้จ่ายพนักงานสูงจากการจ่ายโบนัสประจำปี นอกจากนี้ ราคาหุ้นในปัจจุบันมี Upside gain จำกัด

คำแนะนำและกลยุทธ์:

หยวนต้าแนะนำนักลงทุน "TRADING" เชิงกลยุทธ์ โดยมองว่าราคาหุ้นอาจปรับตัวลงจากการขึ้น XD (ปันผล 0.55 บาท/หุ้น) ซึ่งหากราคาหุ้นลงมาที่แนวรับ +/- 11.10 บาท อาจเป็นจังหวะในการเข้าสะสมรอบใหม่ เพื่อเก็งกำไรผลประกอบการใน 2H25 ที่คาดว่าจะเติบโต HoH และ YoY รวมถึงยังสามารถคาดหวังเงินปันผลในครึ่งปีหลังได้ที่ระดับ 4-5%

ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 13.00 บาท มาจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF โดยมี WACC ที่ 10.3% (Beta 1.30, Ke 12.3%) และ Terminal Growth ที่ 1.0%