บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ASPS มอง SCCC กำไรปกติ Q4/67 ลดลง แต่ปี 68 สดใส! เคาะเป้า 200 บาท
P/E 7.76 YIELD 7.75 ราคา 142.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: SCCC กำไรปกติ Q4/67 และแนวโน้มปี 68
บล.เอเชีย พลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรปกติของ SCCC ในไตรมาส 4/2567 จะลดลง 12% YoY อยู่ที่ 776 ล้านบาท จากราคาปูนซีเมนต์ที่ลดลงในหลายประเทศ อย่างไรก็ตาม ASPS มีมุมมองเชิงบวกต่อปี 2568 จาก Demand ที่ฟื้นตัวและควบคุมต้นทุนได้ดีขึ้น พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 200 บาท อิงวิธี Sum of the parts
ASPS คาดกำไรปกติ Q4/67 ลดลงจากราคาปูนที่ลดลง
ASPS คาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 4/2567 ของ SCCC จะอยู่ที่ 776 ล้านบาท ลดลง 12% YoY แม้ว่า SCCC จะรักษายอดขายของธุรกิจซีเมนต์ วัสดุก่อสร้าง และบริการจัดการของเสียได้ใกล้เคียงกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ได้รับแรงกดดันจากราคาปูนซีเมนต์ที่ลดลงในประเทศไทย เวียดนาม และศรีลังกา เนื่องจากภาวะอุปทานล้นตลาดและการฟื้นตัวของ Demand ที่จำกัดในประเทศไทย นอกจากนี้ยังมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น จากการบันทึกผลประโยชน์พนักงานเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 น่าจะสูงกว่าจากการบันทึกรายการพิเศษ เช่น ค่าความนิยมติดลบ (Negative Goodwill) จากการเข้าซื้อ LANNA
ปี 68 สดใส! Demand ฟื้นตัว-คุมต้นทุนดีขึ้น หนุน SCCC
ASPS มีมุมมองเชิงบวกต่อธุรกิจของ SCCC ในปี 2568 โดยคาดว่าธุรกิจซีเมนต์และวัสดุก่อสร้างในประเทศไทยจะได้รับอานิสงค์เชิงบวกจากโครงการลงทุนภาครัฐ เช่นเดียวกับธุรกิจซีเมนต์ในเวียดนามและศรีลังกาที่มีปัจจัยบวกด้าน Demand โดยเฉพาะในเวียดนามที่ Demand ทยอยฟื้นตัวขึ้นหลังรัฐบาลแก้ไขปัญหาวิกฤติด้านอสังหาริมทรัพย์ นอกจากนี้ SCCC จะได้รับผลบวกจากการลดภาษีนำเข้าวัตถุดิบในการผลิตปูนซีเมนต์ในศรีลังกา และการเริ่มดำเนินงานของโครงการ Solar Farm กำลังการผลิตไฟฟ้า 83 เมกะวัตต์ ที่สระบุรี ในปี 2568 ซึ่งคาดว่าจะสร้างรายได้ค่าไฟฟ้าถึง 400 ล้านบาทต่อปี
ASPS ให้น้ำหนักลงทุน "Overweight" สำหรับ SCCC โดยประเมินราคาเหมาะสมด้วยวิธี Sum of the parts ได้ที่ 200 บาท สะท้อนการรวมงบการเงินกับ LANNA และการกำหนด Multiple ที่เหมาะสม