บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรของ SISB ใน Q2/25 จะชะลอตัวลงเล็กน้อย (-5.4% q-q) เนื่องจากเป็นช่วงปิดเทอม แต่ยังคงเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อน (+7.3% y-y) อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงมองเห็นปัจจัยบวกจากคุณภาพการศึกษาที่แข็งแกร่ง ฐานะทางการเงินที่มั่นคง และกระแสเงินสดในมือที่สูง

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

ใน Q2/25 จำนวนนักเรียนเพิ่มขึ้น 46 คน เป็น 4,653 คน ฟื้นตัวจาก Q1/25 ที่ลดลง 13 คน FSSIA คาดการณ์รายได้ Q2/25 จะทรงตัวที่ 623 ล้านบาท (-0.2% q-q, +11.4% y-y) และอัตรากำไร EBITDA จะลดลงเล็กน้อยเป็น 46.4% จาก 47.9% ใน Q1/25 ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลง 5.4% q-q เป็น 225 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการครึ่งปีแรกยังคงเป็นไปตามประมาณการทั้งปีที่ FSSIA คาดไว้

ข้อสังเกต

FSSIA มองว่าการเติบโตที่ช้าลงในปี 2568 เป็นผลมาจากการไม่มีการเปิดวิทยาเขตใหม่ในช่วงปี 2567-2568 ประกอบกับภาวะเศรษฐกิจที่ซบเซา การแข่งขันที่สูงขึ้น และข้อจำกัดในการปรับขึ้นค่าเล่าเรียน อย่างไรก็ตาม FSSIA เชื่อว่าราคาหุ้นยังไม่สะท้อนปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของบริษัท

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SISB และคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 33 บาท (DCF, WACC 9.3%, LTG 4.5%) โดยมองว่าฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งของบริษัทเป็นปัจจัยสนับสนุน ณ สิ้น Q1/25 SISB มีเงินสดและสินทรัพย์ทางการเงินรวม 1.8 พันล้านบาท และมีเงินสดสุทธิ 620 ล้านบาท คิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของประมาณการ EBITDA ทั้งปี นอกจากนี้ หุ้น SISB ยังซื้อขายที่ P/E ปี 2568 เพียง 14.8 เท่า