บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SISB กำไร Q4 สุดปัง! โบรกฯ FSSIA ชี้เป้า 42 บาท มองข้ามช็อตปี 68 โตต่อเนื่อง
P/E 11.46 YIELD 3.50 ราคา 12.00 (0.00%)
FSSIA ประเมินผลประกอบการ SISB ไตรมาส 4 ปี 2567 กำไรตามคาดการณ์ พร้อมมองแนวโน้มการเติบโตในอนาคต แม้มีความกังวลเรื่องการขึ้นค่าเทอม
ไฮไลท์สำคัญ: ผลประกอบการ Q4/2567 และแนวโน้มปี 2568
SISB รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4 ปี 2567 ที่ 245 ล้านบาท (+12.4% q-q, +16.0% y-y) เป็นไปตามที่ FSSIA คาดการณ์ จำนวนนักเรียนเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่รายได้เติบโต 7.0% q-q และ 13.0% y-y เป็น 637 ล้านบาท จากผลของการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสจากการเพิ่มจำนวนนักเรียนและการปรับขึ้นค่าธรรมเนียมตั้งแต่กลางไตรมาส 3 ปี 2567
การเติบโตและปัจจัยสนับสนุน
วิทยาเขตธนบุรีและนนทบุรีได้รับความนิยมอย่างต่อเนื่อง โดยมีนักเรียนใหม่จากสองวิทยาเขตนี้คิดเป็น 85% ของจำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้นทั้งหมดในไตรมาส 4/2567 ต้นทุนและค่าใช้จ่ายไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 53.9% จาก 51.9% ในไตรมาส 3/2567 และอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 38.5% จาก 36.6% ในไตรมาส 3/2567 สำหรับปี 2567 ซึ่งเป็นปีแรกที่รับรู้ผลการดำเนินงานเต็มปีของโรงเรียนใหม่สองแห่ง ได้แก่ วิทยาเขตนครนนทบุรีและระยอง จำนวนนักเรียนเพิ่มขึ้น 423 คน โดยประมาณ 50% (214 คน) ของการเติบโตนี้มาจากวิทยาเขตนครนนทบุรี ส่งผลให้จำนวนนักเรียนทั้งหมด ณ สิ้นปีอยู่ที่ 4,620 คน ด้วยการเพิ่มขึ้นของค่าเล่าเรียน 4.7% y-y เป็น 0.57 ล้านบาท รายได้จากการศึกษาเพิ่มขึ้น 24.5% y-y เป็น 2.4 พันล้านบาท
ความกังวลและประมาณการ
ราคาหุ้นปรับตัวลดลง 19% YTD เนื่องจากความกังวลว่าโรงเรียนอาจไม่สามารถขึ้นค่าเล่าเรียนได้ประมาณ 5% ในปีหน้า หากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำยังคงอยู่ จากการประเมินของ FSSIA ในกรณีที่โรงเรียนไม่ขึ้นค่าเล่าเรียนสำหรับปีการศึกษา 2568-2569 คาดว่าการเติบโตของกำไรในปี 2569 จะอยู่ที่ 7% ซึ่งต่ำกว่าประมาณการปัจจุบันที่ 15% ในกรณีนี้ ราคาเป้าหมายจะอยู่ที่ 39 บาท
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
FSSIA ยังคงประมาณการเดิม โดยคาดว่าการเติบโตของกำไรสำหรับปี 2568-2570 จะเฉลี่ย 13.7% CAGR โดยมีราคาเป้าหมายอยู่ที่ 42 บาท (8% WACC, 5% LTG) ราคาเป้าหมายนี้มีอัพไซด์ +72.8% จากราคาปิดล่าสุดที่ 24.30 บาท และสูงกว่าค่าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ (+14.8%)