ข่าวสาร

LH: กรุงศรีฯ มองกำไร Q1/26 ลดลง คงคำแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมาย 3.70 บาท

LH P/E 12.04 YIELD 6.94

3 อาทิตย์ 07:09 น. 0 ความเห็น

ไฮไลท์สำคัญ

กรุงศรี ซีเคียวริตี้ส์ (KSS) มีมุมมอง slightly negative ต่อกำไรสุทธิของ LH ใน 1Q26 ที่ 695 ล้านบาท ลดลง 17% y-y และ 3% q-q หากไม่รวมรายการพิเศษ จะมีกำไรปกติที่ 655 ล้านบาท (-10% y-y, -20% q-q) ใกล้เคียงกับที่ KSS คาดการณ์ไว้

ผลประกอบการและแนวโน้ม

ไตรมาสนี้ LH มีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน 811 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่าตัวเลขกำไรปกติ สะท้อนว่ากลุ่ม residential ขาดทุนจากการโอน และ % GPM ต่ำกว่าปกติ KSS คาดว่ากำไรสุทธิ 2Q26F จะลดลง y-y เนื่องจาก backlog รอโอนน้อย และการระบาย stock ยังทำได้ไม่ดี

KSS คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026F ที่ 4.05 พันล้านบาท (+9% y-y) โดยแนวโน้มกำไรรายไตรมาสจะดีขึ้นใน 4Q26F ภายหลัง condo ใหม่มูลค่า 15.0 พันล้านบาท (57% sold) เข้ามาโอน

ข้อสังเกต

KSS มองว่าแผนปรับกลยุทธ์เพื่อลดการเสีย market share ของ LH ยังไม่ชัดเจน และคาดว่าราคาหุ้นจะถูกกดดันในระยะสั้น-กลางจากแนวโน้มกำไรที่ไม่ดี

% GPM residential อยู่ที่ 13.3% ลดลงเนื่องจากการใช้ price promotion ที่มากและการโอนที่ต่ำ ทำให้ไม่เกิด economies of scale

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงราคาเป้าหมายปี 2026F ที่ 3.70 บาท และคงคำแนะนำ Neutral โดยยังไม่เห็น positive catalyst

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: KSS ใช้วิธี SOTP (Sum of The Parts) โดยมี implied P/E ที่ 10.9 เท่า

ความคิดเห็น (0)

เข้าสู่ระบบเพื่อแสดงความคิดเห็น

ยังไม่มีความคิดเห็น