บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

IRPC รายงานกำไรสุทธิ 7.9 พันล้านบาทใน Q1/69 พลิกจากขาดทุนในงวดก่อนหน้า หนุนโดยกำไรสต๊อกน้ำมัน แต่โบรกเกอร์ ASPS มองว่าผลงานน่าจะผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว และปรับลดคำแนะนำเป็น "ขาย"

ผลประกอบการ Q1/69:

• กำไรสุทธิ: 7.9 พันล้านบาท (vs ขาดทุน 557 ล้านบาทในงวดก่อนหน้า) ดีกว่าที่ ASPS คาดการณ์ไว้
• กำไรจากสต๊อกน้ำมัน: 9.9 พันล้านบาท (vs ขาดทุนสต๊อก 2.4 พันล้านบาทในงวดก่อนหน้า)
• ขาดทุนจาก Oil Hedging: 2.0 พันล้านบาท (vs กำไร 258 ล้านบาทในงวดก่อนหน้า)
• กำไรปกติ: 1.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 75.1% QoQ เป็นไปตามที่ ASPS คาดการณ์
• Market GIM: เพิ่มขึ้นเป็น 13.2 เหรียญฯ จาก 11.6 เหรียญฯ
• Spread ปิโตรเลียม: เพิ่มขึ้นเป็น 11.8 เหรียญฯ จาก 8.5 เหรียญฯ
• Spread ปิโตรเคมี: ลดลงเหลือ 0.6 เหรียญฯ จาก 2.1 เหรียญฯ

ข้อสังเกตและมุมมอง:

• ASPS คาดการณ์ว่า ผลการดำเนินงานปกติใน Q2/69 จะดีขึ้น QoQ จากกลุ่มปิโตรเคมีที่ได้รับผลบวกจากสงคราม
• ค่าการกลั่นตั้งแต่ต้นเดือนเม.ย. ปรับตัวขึ้น แต่คาดว่า Spread ปิโตรเลียมจะทยอยปรับตัวลดลง หากสงครามคลี่คลาย
• ต้นทุนน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้น และการแทรกแซงของภาครัฐในการลดราคาดีเซล จะเป็นปัจจัยกดดัน
• ASPS คาดว่า Q2/69 จะไม่ได้รับผลบวกจากกำไรสต๊อกสูง เหมือน Q1/69 และอาจพลิกเป็นขาดทุนสต๊อกได้

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า:

• ASPS คงมูลค่าพื้นฐานสิ้นปี 2569 ที่ 1.8 บาทต่อหุ้น
• ปรับลดคำแนะนำเป็น "ขาย" หลังจากก่อนหน้านี้แนะนำ "Trading" รับงบ Q1/69 ที่โดดเด่น
• ราคาหุ้นปัจจุบันเต็มมูลค่า (FV) แล้ว และงบ Bottom Line น่าจะผ่านจุดสูงสุดรายไตรมาสไปแล้วใน Q1/69