บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานบรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต 3BB (3BBIF) ถูกปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "Neutral" โดย บล.กรุงศรี เนื่องจากราคาปรับตัวขึ้นจน upside เริ่มจำกัด อย่างไรก็ตาม ปัจจัยพื้นฐานยังคงแข็งแกร่งจากรายได้ค่าเช่าระยะยาว และโครงสร้างต้นทุนทางการเงินที่ยืดหยุ่น

ผลการดำเนินงาน 1Q26 และแนวโน้ม

ใน 1Q26, 3BBIF มีกำไรจากการลงทุน 1,611 ล้านบาท (+14% y-y, ทรงตัว q-q) ใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม ผลขาดทุนทางบัญชีจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน ทำให้กองทุนฯ กลับมาจ่ายผลตอบแทนเป็นเงินคืนทุนชั่วคราวที่ 0.14 บาทต่อหน่วย (yield 2%) ซึ่งจะขึ้นเครื่องหมาย XN ในวันที่ 19 พ.ค. 2569 คาดการณ์ว่า 2Q26F จะยังคงจ่ายผลตอบแทนในรูปเงินคืนทุนในอัตราใกล้เคียงกับ 1Q26

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

การกลับมาจ่ายผลตอบแทนในรูปเงินคืนทุนอาจกดดัน sentiment ราคาหน่วยลงทุนในระยะสั้น เนื่องจากกองทุนฯ บันทึกขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนราว 4,300 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของอัตราคิดลด (Discount rate) เป็น 6.67% อย่างไรก็ตาม ปัจจัยพื้นฐานยังคงแข็งแกร่งจากรายได้ค่าเช่าที่มีเสถียรภาพ และเป็นสัญญาเช่าระยะยาวถึงปี 2038

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.กรุงศรี ปรับคำแนะนำสำหรับ 3BBIF เป็น "Neutral" โดยคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 7.60 บาท อิงวิธี DCF WACC 7.5% แม้ว่าการจ่ายผลตอบแทนในรูปเงินคืนทุนอาจส่งผลกระทบต่อราคาหน่วยลงทุนในระยะสั้น แต่ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งยังคงเป็นแรงหนุนศักยภาพในการจ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอ