บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SISB กำไร Q4/67 ทุบสถิติ! FSSIA ชี้ราคาหุ้นตกต่ำเกินจริง คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 42 บาท
P/E 11.46 YIELD 3.50 ราคา 12.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: FSSIA มอง SISB กำไร Q4/67 ทำนิวไฮ
FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิของ SISB ในไตรมาส 4/2567 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 247 ล้านบาท (+13.2% q-q, +17.3% y-y) หนุนจากจำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้นและผลกระทบเต็มไตรมาสจากการปรับขึ้นค่าเล่าเรียนเฉลี่ย 5% แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจ แต่ FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 42 บาท เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงสะท้อนความกังวลมากเกินไป
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ
FSSIA ประเมินว่าจำนวนนักเรียนในไตรมาส 4/2567 จะเพิ่มขึ้นประมาณ 13 คน ซึ่งเป็นช่วงต้นภาคเรียน (ส.ค.-ธ.ค.) ต่อเนื่องจากนักเรียนที่เพิ่มขึ้น 230 คนในช่วงเปิดภาคเรียน (ไตรมาส 3/2567) ผลประกอบการในไตรมาส 4/2567 จะได้รับประโยชน์จากผลกระทบเต็มไตรมาสของนักเรียนใหม่และการปรับขึ้นค่าเล่าเรียนเฉลี่ย 5% ทั้งนี้ FSSIA ได้ทำการวิเคราะห์ความอ่อนไหว (Sensitivity Analysis) พบว่าการเปลี่ยนแปลงค่าเล่าเรียนทุกๆ 1% จะส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิประมาณ 20 ล้านบาทต่อปี
หาก SISB ปรับขึ้นค่าเล่าเรียนเพียง 3% ในปีการศึกษาหน้า (ส.ค. 2568 - ก.ค. 2569) ราคาเป้าหมายจะลดลง 4 บาท อย่างไรก็ตาม FSSIA มองว่าผลกระทบดังกล่าวเป็นเพียงชั่วคราวและไม่เปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานของธุรกิจ ดังนั้นจึงยังคงประมาณการเดิม โดยคาดการณ์ว่า SISB จะมีนักเรียนเพิ่มขึ้น 400 คนในปี 2568 และ 600 คนในปี 2569 สอดคล้องกับเป้าหมายของบริษัท และปรับขึ้นค่าเล่าเรียนเฉลี่ย 5% ต่อปี ภายใต้สมมติฐานเหล่านี้ FSSIA คาดว่ากำไรสุทธิของ SISB ในปี 2568-69 จะเติบโต 21%/15% ตามลำดับ สะท้อนอัตราการเติบโตเฉลี่ย 18% CAGR (2567-69)
เหตุผลที่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"
FSSIA เชื่อว่าการปรับประมาณการอาจเร็วเกินไป เนื่องจาก SISB มีแผนเปิดโรงเรียนแห่งที่ 7 ในราคาที่เข้าถึงได้ภายในสิ้นปี 2569 ซึ่งยังไม่ได้รวมอยู่ในประมาณการปัจจุบัน นอกจากนี้ ราคาหุ้น SISB ได้ปรับตัวลงแล้ว 6.30 บาทในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ในขณะที่ผลกระทบจากเศรษฐกิจชะลอตัวน่าจะเป็นเพียงชั่วคราว ดังนั้น FSSIA จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 42 บาท อิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (WACC 8% และ LTG 5%)